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玛莎拉蒂全系产品都涨价,玛莎拉蒂全系产品涨价

笑声远比叹息多,世界轿车巨头中中原人民共和国计谋升高

周内LME期镍上升7,须求旺盛推动金属行当价值重估

今年初,伦敦多个金属期货品种价格触及数年高位。但不同于此前来自供给收缩的动力,新能源车需求爆发等因素是此轮涨势的主要助推因素。金属行业整体价值有望迎来重估。

n周观点:积极的海外宏观预期支撑基本金属持续强势,看好铜钴钛

金属价格新年开局强劲 新能源车爆发成推动力

   
基本金属看好铜、其次铅锌和锡。周内基本金属价格持续强势(LME镍+7.5%、锡+5.2%、锌+2.3%、铝+2.0%、铅+0.9%、铜+0.7%)。周内达沃斯论坛上,特朗普的演讲聚焦于吸引投资、缓解了市场对于贸易保护主义的忧虑。总体而言,美国税改、基建预期、偏弱的美元以及稳健的中国经济,仍对商品价格构成有力的支持。(1)铜:预计2018年铜矿供需紧平衡,推动长期铜价中枢上移。同时,废铜进口限制、薪资谈判等供给扰动也是支持短期铜价的重要因素;(2)铅锌:在2018年新增产能投放有待进一步跟踪,中国环保督查以及排污许可证的推进将成为价格的重要支撑,商品价格有望维持强势;(3)锡:海外供给收缩尤其是缅甸产量下滑,有望助推价格逐步走高。

在经历走势亮眼的2017年后,部分金属的涨势在今年前几个交易日得到延续。上周,伦铜价格维持在4年高位附近,而伦敦期铅触及11周高位,期锌更是触及10年峰值。

   
积极预期金价。周内Comex黄金上涨1.7%至1353.3美元/盎司,美元指数走弱至89.02。美元短期偏弱、美国通胀预期升温、地缘政治风波以及人民币国际化锚定逻辑支撑金价走强。

至于涨势背后的助推因素,记者了解到,四川、湖南、内蒙古等地的矿山安全环保检查,抑制了部分新增产能投放。而新能源车行业爆发带来一场最上游原料的盛宴。

   
基于需求周期,能源金属值得长期看好。(1)海外电钴供应紧张,作为定价基准推升国内钴盐厂的进口原料成本高涨,进一步传导并显著拉动国内钴产品价格,周内金属钴上涨2.1%至583元/千克,四氧化三钴上涨2.9%、硫酸钴上涨1.7%,看好补贴政策落地后钴行业的量价齐升。(2)因需求势头尚未启动,碳酸锂短期阴跌,周内下跌1.3%,全年锂盐价格或整体高位震荡。

记者在碳酸锂企业看到,昔日专门用来制造陶瓷玻璃的灰白色粉末“点石成金”,成为资本竞相追逐的目标。

    具体标的,当前时点建议继续关注江西铜业、宝钛股份、华友钴业。

上海有色网钴锂行业资深分析师洪璐对记者表示,锂的下游需求主要来源于锂电池、医药以及化工。锂的旺盛需求推动投资加码,仅去年12月,就有4笔锂矿投资发生。锂概念一直是资本市场投资热点。而全球钴金属供应市场集中度极高,主要为嘉能可、非洲手抓矿以及十几家贸易商构成,是较为典型的卖方市场。需求端则由于新能源汽车行业快速增长,对于钴等需求持续旺盛。因此,预计2018年钴将延续易涨难跌的行情。

    每周聚焦:SQM与CORFO达成协议,属于谁的胜利?

对于另一重要金属铅在2018年的行情,SMM铅行业资深分析师王兰则表示谨慎看多。基本面方面,铅矿依旧以持续供应紧张为主。而在需求端,增速虽然预计会放缓,但仍存有一定预期,原因在于虽然目前动力型电池产能过剩加上终端需求饱和,但二级更换市场需求仍不容小觑,而起动型及固定型电池需求仍将维持稳中有增态势。上海有色网认为,明年供需将维持紧平衡状态,或有少量缺口。

   
智利盐湖提锂巨头SQM与智利政府机构CORFO达成协议,结束双方自2014年5月以来围绕Atacama盐湖租约的法律仲裁程序。核心要点如下:(1)庞塞出让公司控制权为前提,SQM获得智利Atacama盐湖额外349553吨锂金属的开采额度,直至2030年底到期。(2)CORFO要求SQM将年产能由6.6万吨分阶段扩至21.6万吨才可充分享受配额;2030年后盐湖资产将被收回拍卖;同时调升租约、社区投入加码无疑将抬高完全成本曲线。(3)ALB、SQM协议先后落地,将为远期扩产消除阻碍、提振智利在全球的供应份额;SQM产能未来计划扩至11.6万吨、21.6万吨,但盐田及锂盐厂“建设-调试-达产”均需时间;本次协议化解了SQM被提前终止租约的风险,但最大的赢家无疑是CORFO,另也为加拿大钾肥公司基于反垄断、出售SQM32%股权铺平了道路。

此外,在铜方面,彭博高级大宗商品咨询师朱轶认为,中国进口废铜政策持续收紧令原料供应层面进一步收缩,对铜价构成长期的刺激。

    风险提示:

洛阳钼业董秘岳远斌也对上证报记者表示,较为看好铜和钴在今年的表现。

   
1.中国、海外市场新能源汽车推广进程不及预期;国内外工业需求不及预期。

行业价值或迎来重估 需求成为主要驱动力

    2.全球宏观基本面、地缘政治风险等。

面对此轮价格上扬,安信有色首席分析师齐丁及其团队观察到,2018年有色策略的主轴或从供给收缩转向需求拉动。

该机构认为,2016年至2017年,有色价格上涨的主要驱动力来自供给收缩。2015年价格大幅杀跌后出现广谱有色品种大面积亏损和关停。而在2018年,需求拉动成为有色价格上涨的主要驱动力。其中,在供给侧,大规模产能削减将转移到供应端的持续压制。

而在需求侧,全球宏观经济向好有望带来持续需求支撑,新能源车快速增长成为大势所趋,战略性新兴产业发展将使对有色新材料领域细分品种的需求提升。此外,货币政策的适应性收紧不构成有色金属价格逆转因素。

高盛也指出,中国金属需求相关风险更多地偏向于上档而非下档。该机构淡化了对于政策调整带来需求大幅降温的担忧,并认为中国以外的金属生产者也将获益。

必和必拓认为,铜将成为极具吸引力的大宗商品,一大助推因素便是来自中国的需求。该公司认为,家庭消费对于中国经济的重要性与日俱增,例如汽车、科技产品以及家庭耐用品等。这一系列终端需求都将拉动市场上的铜需求量。

此外,该公司还指出,能源需求电气化、交通电气化以及风能和太阳能等技术大趋势也成为需求侧助推铜价的重要因素。

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